Reporte de Mercado e Indicativos PDVSA/VENZ 22/9/2011:
Mundo:
Estamos abriendo la jornada de hoy en los Estados Unidos con una continuación de la fuerte aversión de riesgo que se suscitó después del comunicado de la Reserva Federal de ayer. El S&P 500 y el Dow están siguiendo a las bolas de Asia, Europa, Australia y al complejo de materias primas abajo, mientras que la deuda de las economías más grandes y desarrolladas, activos seguros por excelencia, están beneficiándose del vuelo hacia calidad. El comunicado de la reserva de Ayer fue predecible y al mismo tiempo sorpresivo. El anuncio de la implementación de la operación “twist”, en la cual la reserva venderá deuda a corto plazo ya existente en su hoja de balance y utilizará los fondos para comprar deuda a largo plazo en un esfuerzo por disminuir las tasas de interés a largo plazo, era ya esperada y muchos participantes del mercado inclusive especularon que sus efectos ya estaban cotizados en el mercado. Lo que sorprendió fue el cambio importante en el lenguaje de sus expectativas a futuro. Hasta esta reunión, la reserva había mantenido que esperaba una mejora en la segunda mitad del año después de que los factores temporales que afectaron la primera mitad empezaran a disiparse. En el comunicado de ayer añadieron que existen “riesgos significativos” para el futuro económico de Estados Unidos, lo que representa un aumento fuerte en su incertidumbre para la segunda mitad del año. Mientras que la operación “twist” ya estaba anticipada el cambio de lenguaje no, haciendo que la ansiedad de los mercados aumente significativamente. A esto se le sumó la disminución de la calificación de riesgo de tres bancos grandes de los Estados Unidos y datos económicos débiles en China haciendo que se intensificará el humor de venta. Mientras que en el comunicado de la reserva no hubo ningún lenguaje que indicara intención de una intervención más agresiva en los próximos meses, es muy improbable que deje de actuar si la economía no mejora en los próximos meses. Especialmente si se considera que el principal factor restringiendo a la reserva son los niveles de inflación, y en caso de que la economía siga en deterioró, el costo de las materias primas disminuirá trayéndose consigo a los niveles inflacionarios. Estos declives tan pronunciados representan una buena oportunidad para comprar con ojos en el mediano plazo aprovechando las valuaciones muy bajas de los activos riesgosos y el soporte temporal que la inyección de liquidez le dará al mercado. El pánico en estos momentos es generalizado haciendo que los inversionistas en manada busquen refugiar sus activos. Entrevistas en canales financieros y artículos de opinión en la prensa están pronosticando el apocalipsis financiero en uno de esos periodos donde la ansiedad produce un efecto domino donde todo el mundo se contagia del miedo del otro. Por alguna razón, pienso que eso es una razón para estar optimista y ser agresivo.
VENZ/PDVSA Indicativos Bonos de Referencia: (Spreads muy Abiertos)
Venz 22: 81.00-81.75
Venz 27: 62.050-66.00
Venz 38: 52.00-53.750
PDVSA 14: 68.00-71.00
PDVSA 17: 54.500-58.00
PDVSA 17 NEW: 66.50-67.750
PDVSA 22: 74.00-75.00
Mundo:
INDEX
DOW JONES INDUS. AVG 10,862.70 -262.13 -2.36% 10:22
S&P 500 INDEX
NASDAQ COMPOSITE INDEX 2,488.63 -49.56 -1.95% 10:21
Euro Stoxx 50 Pr 2,009.72 -88.77 -4.23% 10:07
FTSE 100 INDEX 5,036.40 -252.01 -4.77% 10:08
CAC 40 INDEX 2,802.91 -132.91 -4.53% 10:08
DAX INDEX 5,188.48 -245.32 -4.51% 10:07
Nymex Crude Future 81.89 -4.03 -4.69 10:12
Nymex Henry Hub Future 3.70 -0.04 -0.94 10:12
Gold 100oz Future (USD/t oz.) 1,729.00 -79.10 -4.37 10:12
EUR-USD 1.3468 -0.0105 -0.7721% 10:23
USD-JPY 76.1772 -0.2818 -0.3685% 10:22
GBP-USD 1.5381 -0.0119 -0.7705% 10:23
US 10-Year 2.125 08/15/2021 103-07 / 1.76 0-27½ / -0.091 10:22
Australia 10-Year 5.750 05/15/2021 113.15 / 4.09 1.005 / -0.119 02:39
Brazil 10-Year N.A. 903.98 / 0.00 -7.975 / N.A.
Germany 10-Year 2.250 09/04/2021 104.97 / 1.70 0.630 / -0.068 10:22
Gráfico del día: La desviación de la actividad económica en los últimos anos con el pontecial de actividad económica dados los recursos existentes. El PIB debería ser más de 16 trillones y está en 15 trillones.
Noticas y links importantes del día de hoy:
· CR en las peticiones de desempleo semanales anunciadas hoy: http://www.calculatedriskblog.
· Roubbini en cómo evitar una depresión ya que según el una recesión es ya inevitable: http://www.project-syndicate.
· Tim Duy analiza la operación “TWIST” de la reserva: http://economistsview.typepad.
· Ken Mashori hace lo mismo: http://streetlightblog.
· Delong lamenta como las prescripciones de los economistas no han sido adoptadas: http://delong.typepad.com/sdj/
· Analizando los futuros de crudo: http://www.econbrowser.com/
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