Resumen de Mercado 9/22/2011

Reporte de Mercado e Indicativos PDVSA/VENZ 22/9/2011:

Mundo:

Estamos abriendo la jornada de hoy en los Estados Unidos con una continuación de la fuerte aversión de riesgo que se suscitó después del comunicado de la Reserva Federal de ayer. El S&P 500 y el Dow están siguiendo a las bolas de  Asia, Europa, Australia y al complejo de materias primas abajo, mientras que la deuda de las economías más grandes y desarrolladas, activos seguros por excelencia, están beneficiándose del vuelo hacia calidad. El comunicado de la reserva de Ayer fue predecible y al mismo tiempo sorpresivo. El anuncio de la implementación de la operación “twist”, en la cual la reserva venderá deuda a corto plazo ya existente en su hoja de balance y utilizará los fondos para comprar deuda a largo plazo en un esfuerzo por disminuir las tasas de interés a largo plazo,  era ya esperada y muchos participantes del mercado inclusive especularon que sus efectos ya estaban cotizados en el mercado. Lo que sorprendió fue el cambio importante en el lenguaje de sus expectativas a futuro. Hasta esta reunión, la reserva había mantenido  que esperaba una mejora en la segunda mitad del año después de que los factores temporales que afectaron la primera mitad empezaran a disiparse. En el comunicado de ayer añadieron que existen “riesgos significativos” para el futuro económico de Estados Unidos, lo que representa un aumento fuerte en su incertidumbre para la segunda mitad del año. Mientras que la operación “twist” ya estaba anticipada el cambio de lenguaje no, haciendo que la ansiedad de los mercados aumente significativamente.  A esto se le sumó la disminución de la calificación de riesgo de tres bancos grandes de los Estados Unidos y datos económicos débiles en China haciendo que se intensificará el humor de venta.  Mientras que en el comunicado de la reserva no hubo ningún lenguaje que indicara intención de una intervención más agresiva en los próximos meses, es muy improbable que deje de actuar si la economía no mejora en los próximos meses. Especialmente si se considera que el principal factor restringiendo a la reserva son los niveles de inflación, y en caso de que la economía siga en deterioró, el costo de las materias primas disminuirá trayéndose consigo a los niveles inflacionarios. Estos declives tan pronunciados representan una buena oportunidad para comprar con ojos en el mediano plazo aprovechando las valuaciones muy bajas de los activos riesgosos y el soporte temporal que la inyección de liquidez le dará al mercado.  El pánico en estos momentos es generalizado haciendo que los inversionistas en manada busquen refugiar sus activos. Entrevistas en canales financieros y artículos de opinión en la prensa están pronosticando el apocalipsis financiero en uno de esos periodos donde la ansiedad produce un efecto domino donde todo el mundo se contagia del miedo del otro.  Por alguna razón, pienso que eso es una razón para estar optimista y ser agresivo.

VENZ/PDVSA Indicativos Bonos de Referencia: (Spreads muy Abiertos)

Venz 22: 81.00-81.75

Venz 27: 62.050-66.00

Venz 38: 52.00-53.750

PDVSA 14: 68.00-71.00

PDVSA 17: 54.500-58.00

PDVSA 17 NEW: 66.50-67.750

PDVSA 22: 74.00-75.00

Mundo:

INDEX                                                     VALUE                CHANGE              % CHANGE          TIME

DOW JONES INDUS. AVG             10,862.70             -262.13                 -2.36%               10:22

S&P 500 INDEX                               1,141.31                 -25.45                   -2.18%                 10:21

NASDAQ COMPOSITE INDEX             2,488.63          -49.56                   -1.95%      10:21

Euro Stoxx 50 Pr               2,009.72               -88.77                  -4.23%    10:07

FTSE 100 INDEX                 5,036.40               -252.01                 -4.77% 10:08

CAC 40 INDEX                  2,802.91                 -132.91                 -4.53% 10:08

DAX INDEX                         5,188.48                -245.32                 -4.51% 10:07

Nymex Crude Future                   81.89       -4.03      -4.69      10:12

Nymex Henry Hub Future            3.70        -0.04      -0.94      10:12

Gold 100oz Future (USD/t oz.)   1,729.00 -79.10 -4.37       10:12

EUR-USD             1.3468                   -0.0105                 -0.7721%              10:23

USD-JPY               76.1772                 -0.2818                 -0.3685%              10:22

GBP-USD             1.5381                  -0.0119 -0.7705%              10:23

US 10-Year                         2.125      08/15/2021         103-07 / 1.76      0-27½ / -0.091    10:22

Australia 10-Year              5.750     05/15/2021         113.15 / 4.09       1.005 / -0.119     02:39

Brazil 10-Year     N.A.                       903.98 / 0.00       -7.975 / N.A.                                     10:23

Germany 10-Year             2.250     09/04/2021         104.97 / 1.70       0.630 / -0.068     10:22

Gráfico del día: La desviación de la actividad económica en los últimos anos con el pontecial de actividad económica dados los recursos existentes.  El PIB debería ser más de 16 trillones y está en 15 trillones.

http://delong.typepad.com/sdj/2011/09/four-years-after-the-wake-up-call.html

Noticas y links importantes del día de hoy:

·         CR en las peticiones de desempleo semanales anunciadas hoy: http://www.calculatedriskblog.com/2011/09/weekly-initial-unemployment-claims_22.html?utm_source=feedburner&utm_medium=twitter&utm_campaign=Feed%3A+CalculatedRisk+%28Calculated+Risk%29

·         Roubbini en cómo evitar una depresión ya que según el una recesión es ya inevitable: http://www.project-syndicate.org/commentary/roubini42/English

·         Tim Duy analiza la operación “TWIST” de la reserva: http://economistsview.typepad.com/timduy/2011/09/fomc-reaction-the-extended-version.html

·         Ken Mashori hace lo mismo: http://streetlightblog.blogspot.com/2011/09/twist.html

·         Delong lamenta como las prescripciones de los economistas no han sido adoptadas: http://delong.typepad.com/sdj/2011/09/four-years-after-the-wake-up-call.html?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+BradDelongsSemi-dailyJournal+%28Brad+DeLong%27s+Semi-Daily+Journal%29

·         Analizando los futuros de crudo: http://www.econbrowser.com/archives/2011/09/changing_behavi.htm

Resumen de Mercado 19/9/2011

Reporte Apertura de Mercado e Indicativos PDVSA/VENZ 19/9/2011:

Mundo:

Abrimos esta semana con un lunes de números rojos. El impulso que tomó el mercado a raíz de la noticia de la semana pasada de la voluntad de proveer liquidez al sistema bancario europeo en un esfuerzo concertado por parte de los bancos centrales del mundo fue opacado por la falta de un plan formal para lidiar con la crisis durante el fin de semana y la reaparición de angustias sobre un posible default de Grecia de cara a declaraciones de altos oficiales europeos alegando que Grecia está en riesgo de no recibir el próximo tramo de su paquete de rescate a menos que adopte nuevas medidas de austeridad para reducir su déficit presupuestario.  De manera que las preocupaciones del desencadenamiento de una crisis a raíz de los problemas de deuda de Europa sigue siendo el principal factor detrás de los movimientos de los mercados bursátiles mundiales.  Los índices europeos están abajo más de 2 por ciento de manera uniforme, mientras que los norteamericanos siguen la misma tónica con declives de la misma magnitud. Añadiendo a la debilidad de hoy está el anuncio por parte del premier Chino, Wen Jiabao, indicando que el gobierno Chino seguirá concentrado en su meta de controlar la inflación con medidas de restricción de crédito que seguramente disminuirán el crecimiento económico.  En respuesta el complejo de las materias primas, de las cuales China es un gran consumidor, están experimentando pérdidas con el curdo y el cobre con abajo más 3 por ciento.  

Mientras que acontecimientos de Europa seguirán marcando la pauta del mercado esta semana, la reunión de la reserva federal es también de suma importancia para los mercados ya que dará más señales sobre una posible nueva intervención con la intención de empujar a la recuperación económica decepcionante. Es posible que la reserva anuncie otra pequeña medida para impulsar la actividad económica al igual que lo hizo en la última reunión ya que todavía no es posible discernir si su visión de un aumento en la vigorosidad de la economía en la segunda mitad del año es correcta o errónea. En cualquier caso seguramente mantendrán la posibilidad de nuevas medidas contundentes abierta. En términos de noticias económicas los reportes de ventas inmobiliarias existentes y de nuevas construcciones actualizaran al mercado en la salud de los bienes raíces.

VENZ/PDVSA Indicativos Bonos de Referencia:

VENZ 22: 83.00/83.750

VENZ 27: 66.750/67.50

VENZ 34: 65.25/66.75

PDVSA 14: 70.75/71.50

PDVSA 17: 58.25/59.25

PDVSA 17 NEW: 68.25/69.00

PDVSA 22: 76.25/77.00

Mercados Mundiales:

INDEX   VALUE CHANGE              % CHANGE          TIME

DOW JONES INDUS. AVG             11,289.30             -219.79                 -1.91% 10:36

S&P 500 INDEX 1,192.54               -23.47    -1.93% 10:36

NASDAQ COMPOSITE INDEX       2,575.19               -47.12    -1.80% 10:36

VALUE CHANGE              % CHANGE          TIME

Nymex Crude Future     85.26     -2.70      -3.07      10:26

Nymex Henry Hub Future            3.79        -0.02      -0.58      10:26

Gold 100oz Future (USD/t oz.)   1,786.00               -28.70    -1.58      10:26

EUR-USD             1.3611   -0.0185                 -1.3386%              10:36

USD-JPY               76.3655                 -0.4295                 -0.5593%              10:37

GBP-USD             1.5657   -0.0134                 -0.8514%              10:36

COUPON             MATURITY          PRICE/YIELD       PRICE/YIELD CHANGE     TIME

US 10-Year          2.125     08/15/2021         101-14+ / 1.96    0-24+ / -0.085    10:35

Australia 10-Year              5.750     05/15/2021         112.58 / 4.15       0.755 / -0.090     02:39

Brazil 10-Year     N.A.                       925.22 / 0.00       -3.538 / N.A.       10:31

Germany 10-Year             2.250     09/04/2021         104.09 / 1.80       0.570 / -0.062     10:35

Japan 10-Year    1.100     09/20/2021         100.84 / 1.01       -0.001 / 0.000     09/16

UK 10-Year          3.750     09/07/2021         112.06 / 2.39       0.920 / -0.098     10:36

Grafico del día: Via Goldman Sachs tenemos este grafico el cual muestra las consecuencias que los recortes presupuestarios a todos los niveles gubernamentales han tenido en el crecimiento económico:

Links y noticas importantes de hoy:

·         El profesor de Harvard Mankiw analiza los méritos de impuestos mayores a los ricos: http://www.nytimes.com/2007/07/15/business/yourmoney/15view.html

·         Leondhardt analiza el record de inflación de los últimos presidentes de la reserva federal:  http://www.nytimes.com/2011/09/18/sunday-review/the-facts-on-the-fed.html?_r=1&smid=tw-nytimesbusiness&seid=auto

·         CR da un adelanto de lo que podemos esperar de la reserva esta semana: http://www.calculatedriskblog.com/2011/09/fomc-preview.html?utm_source=feedburner&utm_medium=twitter&utm_campaign=Feed%3A+CalculatedRisk+%28Calculated+Risk%29

·         Ygleisas nos ensena un gráfico el cual evidencia que el boom inmobiliario fue más que todo en una escalada de los precios mas no tanto de la construcción de casa como tal: http://thinkprogress.org/yglesias/2011/09/18/321872/what-housing-boom/

·         El-Erian en que necesitamos para evitar una crisis: http://m.cnbc.com/us_news/44572476

Reporte apertura de mercado e indicativos PDVSA/VENZ 15/9/2011:

Mundo 11:06 am:

Los mercados abrieron el jueves manteniendo el tono positivo que ha caracterizado esta semana. Como esperábamos el lunes, los movimientos estuvieron dominados principalmente por el desenvolvimiento de la situación en Europa. Acciones tanto del Banco Central Europeo como del ejecutivo de los países poderosos de la unión monetaria contribuyeron significativamente a convencer a los mercados a que los problemas de deuda de los países de la periferia no desembocaran en una crisis del sistema financiero con efectos secundarios a la economía real. Entre esas acciones están el comunicado de Sarkozy y Merkel asegurando el compromiso de esos países de hacer lo necesario para mantener a Grecia adentro de la unión monetaria, y el anuncio de la coordinación de los bancos centrales del mundo para proveerle a los bancos europeos acceso a liquidez de dólares fundamentales para cumplir con sus compromisos a corto plazo y los cuales habían estado escaso en el sistema interbancario. Estas dos noticias le indican al mercado que las posibilidades tanto de un default desordenado de Grecia como de una crisis bancaria por falta de liquidez en la zona del euro han disminuido, y, por supuesto, esto es positivo para el crecimiento económico y para los activos riesgosos. Tanto esta el mercado concentrado en el desarrollo de los acontecimientos en Europa que una serie de datos económicos negativos de la economía estadounidense revelados hoy no fueron suficientes para aminorar la voluntad de toma de riesgo. La lectura de la actividad manufacturera de las regiones de New York y Filadelfia mostraron un segundo mes consecutivo de contracción mientras que las peticiones de desempleo semanales aumentaron con relación a la semana pasada, y la lectura del índice del precio al consumidor se ubicó más alta de lo esperado.  Estos números siguen confirmando una recuperación bastante débil y vulnerable por lo cual las posibilidades de una nueva intervención de la reserva federal siguen siendo altas ya que la inflación debe empezar a moderarse a medida que el declive en el precio de las materias primas se filtra a lo largo de la cadena de producción.

VENZ/PDVSA indicativos bonos de referencia:

VENZ 22: 83.25-83.75

VENZ 27: 66.90-67.750

VENZ 34: 65.50-66.50

PDVSA 14: 71.25-71.65

PDVSA 17: 59.00-59.650

PDVSA17 NEW: 69.10-69.50

PDVSA 22: 76.75-77.15

INDEX   VALUE CHANGE              % CHANGE          TIME

DOW JONES INDUS. AVG             11,343.70             96.99     0.86%    11:24

S&P 500 INDEX 1,197.48               8.80        0.74%    11:24

NASDAQ COMPOSITE INDEX       2,584.78               12.23     0.48%    11:23

INDEX   VALUE CHANGE              % CHANGE          TIME

Euro Stoxx 50 Pr               2,148.68               65.30     3.13%    11:09

FTSE 100 INDEX                 5,343.59               116.57   2.23%    11:09

CAC 40 INDEX    3,033.01               83.87     2.84%    11:09

DAX INDEX          5,500.50               160.31   3.00%    11:09

IBEX 35 INDEX    8,307.90               262.20   3.26%    11:09

VALUE CHANGE              % CHANGE          TIME

Nymex Crude Future     89.57     0.66        0.74        11:15

Nymex Henry Hub Future            3.92        -0.12      -2.90      11:15

Gold 100oz Future (USD/t oz.)   1,779.60               -46.90    -2.57      11:14

CURRENCY          VALUE CHANGE              % CHANGE          DATE/TIME

EUR-USD             1.3863   0.0108   0.7823%               11:23

USD-JPY               76.6550                 0.0313   0.0408%               11:24

GBP-USD             1.5806   0.0038   0.2378%               11:25

COUPON             MATURITY          PRICE/YIELD       PRICE/YIELD CHANGE     TIME

US 10-Year          2.125     08/15/2021         100-16 / 2.07      -0-24+ / 0.085    11:24

Australia 10-Year              5.750     05/15/2021         112.60 / 4.15       -0.542 / 0.063     02:39

Brazil 10-Year     N.A.                       928.68 / 0.00       N.A. / N.A.          11:24

Germany 10-Year             2.250     09/04/2021         102.83 / 1.94       -0.545 / 0.059     11:24

 Links y noticias importantes de hoy:

·         Los editores de The Economist Intelligence Unit discuten el panorama de los mercados: http://viewswire.eiu.com/index.asp?layout=ib3Article&pubtypeid=1132462498&article_id=1668439951&rf=0

·         CR Discute los reportes de la actividad manufacturera de hoy: http://www.calculatedriskblog.com/2011/09/philly-fed-survey-manufacturing.html?utm_source=feedburner&utm_medium=twitter&utm_campaign=Feed%3A+CalculatedRisk+%28Calculated+Risk%29

·         George Soros explica cómo salvar el euro: http://www.project-syndicate.org/commentary/soros71/English. Y más extenso aquí: http://www.nybooks.com/articles/archives/2011/oct/13/does-euro-have-future/

·         Adam Posen en la necesidad de más estímulo monetario: http://www.economist.com/blogs/freeexchange/2011/09/restructuring?fsrc=rss&%3Ffsrc%3D=scn/tw/eecon/sf/freeex

·         Debate de política monetaria: http://www.economist.com/blogs/freeexchange/2011/09/monetary-policy-1?fsrc=rss&%3Ffsrc%3D=scn/tw/eecon/sf/freeex

Resumen de mercado 9/13/2011

Resumen de mercado e indicativos VENZ/PDVSA:

Mundo 11:40 am:

Después del alza repentina justo antes del cierre de Estados Unidos ayer en la tarde, los mercados hoy continúan sus movimientos drásticos en distintas direcciones confirmando las dudas que existen sobre el desenlace de la crisis de deuda de europea. Mientras que la noticia de que el fondo soberano Chino está considerando la compra a gran escala de bonos italianos aminoró las angustias y empujo a los mercados, comentarios de ministros alemanes sobre el posible default de Grecia y una subasta de deuda italiana desfavorable contribuyeron al sentimiento negativo de esta mañana, el cual fue sacudido un poco después por declaraciones de la canciller Merkel levantando a los mercados en el comienzo de la jornada estadounidense. Esta volatilidad evidencia lo importante que es la resolución del problema de deuda de Europa para la salud de los mercados. Con el anuncio de la recaudación de más ingresos por parte de Grecia a través de un nuevo impuesto a la propiedad el FMI, el BCE y la Unión Europa acordaron dispensar el nuevo tramo del primer rescate financiero indispensable para evitar un default de Grecia en los próximos meses. Sin embargo, todavía existen muchas preguntas sobre el destino del segundo rescate financiero acorado por los líderes europeos hace ya más de un mes pero que todavía requiere aprobación por parte de los respectivos procesos políticos de los países que conforman la unión monetaria. Por lo tanto, noticias concernientes a ese rescate así como también información sobre la salud de la economía estadounidense terminaran de definir el tono del mercado esta semana. A partir de mañana tendremos reportes económicos del índice del precio al consumidor, actividad manufacturera,  ventas minoristas, y producción industrial.

VENZ/PDVSA indicativos bonos de referencias:

VENZ 22: 84.65-85.25

VENZ 27: 67.75-68.75

VENZ 38: 55.00-56.00

PDVSA 14: 72.50-73.25

PDVSA 17: 50.10-60.60

PDVSA 17 NEW: 70.00-70.20

PDVSA 22: 77.95-78.20

 INDEX

DOW JONES INDUS. AVG             11,050.50             -10.67    -0.10% 11:38

S&P 500 INDEX 1,164.66               2.39        0.21%    11:38

NASDAQ COMPOSITE INDEX       2,505.07               9.98        0.40%    11:38

Nymex Crude Future     89.14     0.95        1.08                                    11:29

Nymex Henry Hub Future            4.00        0.11        2.86                     11:27

Gold 100oz Future (USD/t oz.)   1,827.60               14.30     0.79      11:29

UBS Bloomberg CMCI    1,663.82               -1.84      -0.11                    11:39

EUR-USD             1.3675   -0.0004                 -0.0263%              11:38

USD-JPY               76.9250                 -0.2870                 -0.3717%              11:38

GBP-USD             1.5797   -0.0065                 -0.4114%              11:39

US 10-Year          2.125     08/15/2021         101-07 / 1.99      -0-12 / 0.047       11:37

Australia 10-Year              5.750     05/15/2021         112.83 / 4.13       -0.131 / 0.015     02:39

Brazil 10-Year     N.A.                       938.65 / 0.00       -2.903 / N.A.       11:37

Germany 10-Year             2.250     09/04/2021         104.20 / 1.79       -0.420 / 0.045     11:39

Noticas y links importantes:

·         FT sobre los bancos Franceses y su salud: http://www.ft.com/intl/cms/s/3/348e27c0-dd54-11e0-9dac-00144feabdc0.html

·         Rattner en la división de pensamientos económicos: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/0cebaa1a-dd47-11e0-b4f2-00144feabdc0.html

·         “el lado oscuro del ascenso de Brasil”: http://online.wsj.com/article/SB10001424053111904716604576544722103262938.html?mod=WSJ_hp_LEFTTopStories

·         Maximus en el destino de Europa: http://www.economonitor.com/blog/2011/09/the-fate-of-europe-nearing-the-point-of-decision/

·         Graficos informativos sobre la crisis europea: http://www.newsneconomics.com/2011/09/european-debt-crisis-in-charts.html